【研究报告内容摘要】
整体:上周(20200217-20200223),沪深300涨跌幅为4.06%,创业板涨跌幅为7.95%,汽车行业涨跌幅为9.42%,在中信一级29个行业排名第5位。
细分行业:乘用车以12.86%的周涨跌幅排行最前,汽车零部件行业以7.85%的周涨跌幅排行最后。
概念板块:共享汽车、新能源汽车分别以12.45%、11.66%的周涨跌幅排行最前,智慧停车、汽车后市场行业分别以5.83%、6.83%的周涨跌幅排行最后。
个股:汽车行业(中信)上周(20200217-20200223)158只个股整体实现正收益。其中,旷达科技以45.68%的涨跌幅排行首位,科博达以-4.29%的涨跌幅排行最后。
估值:截至2020年2月21日,汽车行业(中信一级)的pe(ttm)为29.88,新能源汽车的pe(ttm)为28.83。
投资建议
长期来看:建议关注以下领域:
1、整车龙头:①国内汽车行业已经趋于成熟化,行业需求空间有限,优质资产有望借力做大;②技术积累雄厚,车型布局较广,产业链更为布局完善,业绩弹性强,竞争优势。
2、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商:①技术优势领先,议价能力较强,有望实现海外替代;②行业升级空间较大,单车价值量有进一步拉升的空间,为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。
3、聚焦新兴产业,如车联网、新能源汽车、汽车轻量化:①利好政策多;②产业潜在需求大、业绩爆发力强;③产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大,技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。
短期来看:
行业:2020年1月,乘用车市场销量实现159.7万辆,较去年同期202.3万辆下降21%。1月、2月过年期间为销售淡季,销量较低,叠加疫情影响,预计2月汽车销量仍低于去年同期。行业方面,由于原材料与车辆有一定库存保障,影响较少。
市场:近日连续上涨基本抵消了前期受疫情影响的下跌,但即将进入年报披露期,仍需注意回调风险,建议关注特斯拉、新能源、汽车零部件、乘用车等板块业绩较为稳定的龙头公司:上汽集团、宁德时代、三花智控、潍柴动力、星宇股份、宏发股份、均胜电子。
疫情影响请看专题研究:《“新冠”肺炎对行业影响&展望:短期行业承压,长期趋势不变》
风险提示
汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;市场风险。

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