编者按/资本市场是一柄双刃剑，在它繁荣的时候，可以让公司借助自己迅速做大，但同样的，当萧条将至的时候，它也能加速一个公司的败落。
一度在上海滩风光无两的中技系实际控制人颜静刚，就无法逃脱这样的命运。到2018年时，颜静刚不过40岁，创业也只有13年，但是，他却一度是三家上市公司的实际控制人，中技系的名声，在资本市场上，也一度高光。
然而，颜静刚的命运，途生转折。在被证监会立案调查后，中技系逐步走向末路，直至今日，昔日繁华已落尽，英雄折腰尽凋零。
颜静刚的大败局，会不会是更多资本达人命运的预演？时间会给出最好的答案。
一线调查
“资本猎手”颜静刚大败局
夜幕中，自上海之巅观光厅向外望去，东方明珠、上海环球金融中心等地标建筑皆在脚下，这里是上海第一高楼——上海中心，2015年落成。在这座新地标33层，颜静刚曾设有办公室。大楼之西，穿过银城中路大街，太平金融大厦坐落于此，宏达矿业(600532.sh)仍在23层办公，不过颜静刚已经不再是实际控制人，其办公室已换了新的主人。
颜静刚丢掉宏达矿业实际控制人之位、于今年1月30日披露权益变动报告书之时，旗下核心控股平台——上海中技企业集团有限公司的驻所与通讯地址为：上海市虹口区霍山路201号3幢108室。目前这里已经推倒重来，正在进行某小学安置点工程施工，开工日期为2018年5月7日。
颜静刚的大本营位于上海市虹口区广粤路437号，5层小楼13年来一直是上海中技桩业股份有限公司(以下简称“中技股份”)的办公所在地，这里是他事业的起点。他的个人办公室位于顶层5楼，礼佛台成为这里最重要的家具，居于办公室正中间，佛灯仍通着电，只是已照不亮这屋子的主人。
2018年1月17日，颜静刚被证监会立案调查，这时他不足40岁，创业13年，已成为三家上市公司实际控制人。也正是此时，他正陷入众多民间借贷案，三家上市公司全部陷入纠纷旋涡，被各地法院列为被告，其中两家被实施退市警示。
至记者发稿时，宏达矿业实际控制人易位，*st尤夫(002427.sz)正在启动股权转让交易。*st富控(600634.sh)刚刚将办公区从上海金融核心区外滩移出，其董事办工作人员对《中国经营报》记者称，已经很久没有见到颜本人，“最近一年来，即使开股东大会，他也没有露过面，每次均委托他人参会、投票”。
年轻的“成功者”
走上三家上市公司实际控制人之位，颜静刚均通过重组获得。在此之前，他曾带领中技股份于2011年、2012年两次冲刺ipo。根据招股说明书及后来的各次重组权益报告书披露内容，颜静刚生于1978年12月27日，浙江台州人。据记者实地了解，这里民间从商氛围浓厚，多以亲戚带亲戚的方式抱团打拼。
招股说明书列述的一段关于与“曾经的关联法人”之间的官司，间接记录了颜静刚的发家史。
这个曾经的关联法人名为云南中技管桩有限公司(以下简称“云南中技”)，其股东为颜小荣、颜剑鸣，两人为父子。颜小荣为法人代表，他亦是颜静刚的叔叔。这家公司成立于2004年3月19日，颜静刚与其父——颜邦华曾在这家公司任职。
后来，云南中技北上拓展，于2005年6月在上海虹口区霍山路170号1073室成立分公司，颜邦华成为负责人。这一年的11月11日，颜静刚父子也成立了自己的公司——上海中技桩业发展有限公司(以下简称“中技有限”)，它是中技股份的前身。昔日的公司网页留下了这家公司创办之初的痕迹，办公地址：霍山路170号10—136室，与云南中技上海分公司几乎位于同一个地址。
中技有限迅速做大，仅在2018年就进行了三次增资，并在这一年吸引到国资创投机构——北京首创创业投资有限公司加入。相比之下，同是颜静刚父子负责的云南中技上海分公司于2006年9月宣布注销，原因是业务萎缩。
两者之间的此长彼消亦是台州当地人闯荡天下时家族生意勃兴与分业的一个侧影，颜小荣在中技股份冲刺上市期间，以愤怒的姿态将此过程公之于众，使颜静刚父子以背叛者形象被告上法庭，为资本市场送上又一段家族恩怨。
中技有限于2008年改制为中技股份，至2010年首次冲刺ipo之时已引入8家外部股东，总资产由2005年的1000万元扩张为接近8亿元，净利润超过8800万元。不过，这次首发申请于2011年2月9日被证监会发审委否决，原因是中技股份及其子公司曾发生4起安全生产事故，每起事故均有1位工人死亡，发审委无法确定中技股份安全生产内控制度是否健全并得到有效执行。
被否后中技股份并没有就此自资本市场消失，2012年4月，这家公司再次上阵，重新披露招股书。彼时，另有多家机构以财务投资人身份踏上这一战车，如通联创投、建银城投、复星创富、士兰创投、中比基金、银湖投资等。
重启ipo结果尚未出来，颜静刚选择第二条路，借壳上市。于2013年1月找到了合适的标的——澄海股份(*st富控的曾用名)。这家公司于2011年4月25日因连续三年亏损被暂停上市，于2012年7月3日在辛苦获得一些盈利后恢复上市资格，并急切寻找其他优质资产。
双方的结合终于在2013年5月3日落定为这样一份文件——《发行股份购买资产协议》，以此协议为基础的一整套借壳上市方案终于在当年8月22日公之于众，包括发行股份、购买资产、募集配套资金、对赌协议。这份方案被证监会于当年12月11日核准，12月23日发行股份购买资产，涉及的资产与股份交割全部完成。至此，中技股份终于在创立8年之后登上资本市场，这一年，颜静刚正好35岁。
高段位猎手
与获得澄海股份(目前名为*st富控)的直白过程相比，颜静刚拿下宏达矿业(600532.sh)与尤夫股份(002427.sz)则显得耐心、冷静、城府深沉，犹如一位隐藏的猎手。
2015年，以铁精粉、铜精粉为主要产品的上市公司宏达矿业营业收入逐年萎缩，这一年更是连续3个季度亏损，全年亏损额超过3.5亿元，为历年之最。如果主业继续恶化、业绩继续亏损，股票将被实施退市警示风险，在融资信用市场的地位将大幅下降，融资成本与难度将无可避免抬升。从另一个标准来评价，这家上市公司总市值一直在数十亿元边缘水平徘徊，仅在2015年股市疯狂期才有机会穿过100亿元位置，是典型的小盘股。
雪上加霜的是，这家公司一年内到期的负债水平居高不下，2014年高达7.9亿元，2015年则高达6.7亿元。为此，2015年底，彼时的控股股东——淄博宏达矿业有限公司选择弃壳自保。有意思的是，买家以5位自然人而非法人单位的方式出现，其中亦包括自然人梁秀红。权益变动报告书介绍了她的身份——颜静刚之妻。
淄博宏达持有上市公司2.26亿股，占总股本的43.84%。这次弃壳交易，淄博宏达向梁秀红转让股份7740.9万股；向自然人戴浒雄转让4707.2万股；向自然人曹关渔转让2580.3万股；向自然人黄文超转让3860.5万股；向自然人居同章转让2580.3万股。
除梁秀红外，另外4位买家买进份额虽达到或超过5%，但均未超过10%，因此他们披露的是简式而非详式权益报告，无须对买家的身份背景做深度披露。从他们身份证可见的前几位数字可以传达一些信息。记者核查发现，买家曹关渔与戴浒雄均为上海市虹口区人士，买家黄文超为浙江宁波余姚人，买家居同章则为山东青岛莱西县人。
此次交易，梁秀红获得15%的股权，成为这家上市公司新的控股股东，为此，她支付的对价为每股10元。双方协议于2015年12月14日正式签订，为此，12月11日上市公司停牌，停牌前收盘价为每股17.79元。也就是说梁秀红以不到市场价6折的价格拿下了这家上市公司控股权。
尽管包括梁秀红在内的5位买家对外宣布并非一致行动人，但他们签订股权转让协议均发生于同一天，协商最后的成交价也全部一致。接盘后，另4位自然人持股数若统一计算，可轻易越过梁秀红的持股数。但这种可能性事件并未发生，反而是颜静刚实际控制的持股权在后期逐步收拢、集中。
2016年7月，颜静刚旗下公司——上海晶茨投资管理有限公司(以下简称“上海晶茨”)以每股16.13元的价格从自然人戴浒雄手中接过4345.9万股(对应8.42%股权)。2017年1月，梁秀红将15%股权全部卖给上海晶茨。经过一年时间，颜静刚终于掌握上市公司23.42%的股权，构成绝对控股，成为名实相符的实际控制人。
有意思的是，尽管是夫妻，梁秀红通过这笔交易从其丈夫名下公司大赚了一笔，每股价格16.4元，以此计算，梁秀红获得净收入接近5亿元。如果不是监管层问询，交易价原定为每股25元。
与拿下宏达矿业相比，对尤夫股份控制权的得手过程既有共同之处也有出新的地方。
2016年，尤夫股份创始人茅惠新51岁，准备套现退场。与其他创始人离场经历不同的是，尤夫股份业绩稳定，据记者观察，截至2015年底，这家公司每年均在盈利，且利润呈扩张之势，至2015年底这家上市公司获得净利润1.2亿元。
2016年4月，茅惠新的接盘人终于落定，名为蒋勇，此前市场并未听过关于此人的任何事迹。收购是在控股股东的层面进行的。蒋勇以平台——苏州正悦投资管理有限公司(以下简称“苏州正悦”)出价18.96亿元收购尤夫股份控股股东——湖州尤夫控股有限公司100%股权，从而间接持有上市公司29.8%的股权，成为这家公司新的实际控制人。
蒋勇手中有自有资金3.96亿元，另外15亿元则借自浙江三花钱江汽车部件集团有限公司，月息1.5%，借期自2016年4月至12月。
2016年9月，苏州正悦以月息1%向上海贵衡建筑有限公司(以下简称“上海贵衡”)借款，具体数额并未公布，但数份公告均称其规模可覆盖上述15亿元借款的本息，以实现低成本融资置换高成本融资的目的。作为借款保证措施，苏州正悦将上市公司1.1亿股(总持股1.19亿股)质押给资金方指定金融机构——中融国际信托有限公司。
有意思的情况出现了，就在2016年9月这笔置换借款发生之时，上市公司控股股东——湖州尤夫控股和苏州正悦这两家公司的法人代表均变更为自然人黄伟。并且湖州尤夫控股提名翁中华担任上市公司董事，当年10月，翁中华成为上市公司的董事长。
经核查，黄伟为颜静刚核心企业之中技股份的供应商之一 ——南京坤垚混凝土预制构件有限公司的第一大股东，翁中华于2011年7月至2014年7月担任中技股份子公司——湖北中技桩业有限公司的总经理。
另外蒋勇于2016年9月提名吕彬为上市公司财务总监。经核查，吕彬于2012年6月至2015年7月任嘉兴中正桩业有限公司总经理。这家公司于2014年12月前正是中技股份的关联公司。
这种安排公布后，市场对蒋勇、黄伟为颜静刚马甲身份的质疑一直没有断绝。此前上市公司在公告中则坚决否认黄伟、上海贵衡与颜静刚存在业务往来。
2017年5月，颜静刚终于正面出手，宣布以上海中技企业集团的名义、在控股股东层面以承担债务的方式收购苏州正悦100%股权，总代价为26.81亿元(包括股权转让款1亿元和债务金额25.81亿元)。
此时监管层出手了，深交所与浙江证监局分别发来关注函，深交所质疑蒋勇2016年9月的质押融资与2017年5月颜静刚出手收购为一揽子交易。不过在相应回复函中，这些疑问均被上市公司否认。
投资玩家
澄海股份是颜静刚获得的第一家上市公司，他对这家公司的运作过程也体现了他踏上资本市场之后的探索经历。
在拿下上市公司控股权的第二年，上市公司更名为中技控股，不过颜静刚无意将上市公司主业限定为建筑业，他开始尝试跨界，于2014年3月13日启动收购。停牌5个月后，公司宣布收购对象由软件公司——北京千尺无限软件技术有限公司，变更为3家目标公司：点点互动(北京)科技有限公司、dian dian interractiveholding、北京儒意欣欣影业公司。
宣布变更收购对象仅6天，2014年8月18日上市公司公布定增募资案，宣布募集资金86.716亿元，其中75.21亿元用于上述收购。3家公司中前两家为游戏公司，实则为一体，前者为后者子公司，统一称之为点点互动。点点互动由创始人钟英武于2011年10月于开曼群岛注册创立，至收购案发生时成立不足3年，已完成两轮融资，首轮1300万美元、第二轮7400万美元。查看当时的相关媒体报道，点点互动炙手可热，被一堆投资人追逐。上市公司对点点互动的收购价高达60.2亿元。
北京儒意欣欣影业出品过《小时代3》《老男孩猛龙过江》，后者电影中那曲《小苹果》已成为大江南北各大广场舞的标配曲目。上市公司对这家影业公司开出的收购价达15亿元。
游戏、影视均是彼时资本市场的热点项目，也是资金追逐的热点，颜静刚的这笔超过75亿元的收购在众多案例中可算是大手笔。不过，在等待近10个月后，上市公司的定增案终于有了结果——遭证监会否决。此时正值2015年6月，a股爆发前所未有的股灾。“股灾后，很多上市公司的再融资计划都死了，资金方对市场前景已完全丧失信心，不敢参与。”四川一家上市公司董秘对记者回忆道。失去收购资金来源，上述收购案已无法推进，于2015年10月宣布终止。颜静刚通过收购直接进军文化产业的想法归于失败。
不知出于何种考虑，酝酿一年的收购案宣布终止时，上市公司拿出了一个新的资产收购�...